【国金化妆品】周报:品牌端静待 38 大促行情关注新规利好厂商
2022-01-27 160

  原标题:【国金化妆品】周报:品牌端静待 3.8 大促行情,关注新规利好厂商

  继续好看化妆品新规利好的优质上游标的:进入全球原料巨头供应链体系、22Q1海外疫情缓解、需求回升,国内新规严监管下需求增多,新产能持续释放的科思股份;绑定海内外头部品牌、新工厂投产望贡献业绩增量(预计收入端较净利端更早有所体现)的代工龙头。

  12月化妆品终端零售同增2.5%、总体偏淡,1~2月为零售淡季。据草根调研,当前各大品牌纷纷筹备3.8大促,预计大促催化下、总体零售得到提振,建议择机提前布局头部品牌商。

  上海上美提交港交所上市聆讯申请,据招股书,公司19/20年营收29/34亿元(+17.6%),对应净利率4.0%/7.8%,1-3Q21营收25.96亿元(+12.77%),净利2.85亿元(+45.30%)、净利率11%、持续提升、获益销售费用率降。

  品牌孵化能力强,大众主品牌韩束(护肤)/一叶子(护肤)/红色小象(婴童)均为细分赛道龙头品牌,近年加快品牌孵化速度,推出高肌能(大众敏感肌护肤)、安弥儿(中高端孕期洗护)儿及极方(护发),22年筹备推出安敏优(中高端母婴)、一页、山田耕作等三个品牌。

  渠道覆盖广泛,直营/合作电商平台/分销等模式布局线上,合作线下零售商(大型超市及连锁化妆品店)/分销模式布局线%,猫超/京东/唯品会等零售同增363%),线%(其中超市及连锁化妆品店同增33.7%)。

  本次上市拟募集资金主要投向品牌建设/投资/设备改造及扩张/增加销售网络/研发/数字化信息化等。

  12月化妆品零售额341.4亿元、同增2.5%,增速环比11月放缓5.7PCT,主要受10-11月大促影响需求减弱;相比19年12月复合增速5.7%;21全年化妆品零售额累计4026亿元、同增14%,相比19年同期复合增11.7%,景气度处行业上游,增速仅次于体育休闲、文化办公。

  上周上证综指跌1.63%/深证成指跌1.35%/沪深300跌1.98%,化妆品板块跌3.56%,跑输沪深300 4.67PCT,处行业下游。个股方面,上海家化、鲁商发展、朝云集团涨幅居前,逸仙电商、丽人丽妆、拉芳家化跌幅居前。

  上海家化公告21年度业绩预增:预计21年净利润6.55亿元(+52%),4Q21净利润2.35亿元(+99%)。

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