食品饮料、美容护理行业月报:温和复苏 分化持续 关注中报业绩
2023-07-20 73

  2023H1 社会消费品零售总额227588 亿元,同比+8.2%。6 月社会消费品零售总额同比+3.1%,环比+0.23%,前值12.7%,增速有所回落。根据文旅部数据,端午期间全国国内旅游出游1.06 亿人次,同比+32.3%,按可比口径恢复至2019 年同期的112.8%;实现国内旅游收入373.10 亿元,同比+44.5%,按可比口径恢复至2019 年同期的94.9%,端午消费平稳复苏,消费潜力仍待激发。

  二季度是白酒消费淡季,行业处于去库存阶段,价盘整体平稳。高端白酒中长期具备穿越周期逻辑,目前估值合理,继续关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖 。啤酒:啤酒行业旺季来临,各地啤酒节频繁举办,暑期旅游、全国高温天气等因素进一步利好啤酒的动销,包材、大麦等价格呈下行趋势,啤酒高端化的趋势继续演进,建议关注基本面相对稳健的青岛啤酒及华润啤酒,产品与渠道齐发力的重庆啤酒以及弹性空间大的燕京啤酒。乳制品:需求端弱复苏,成本端不断改善。原奶成本继续回落,乳品生产企业成本压力得到缓解,利润率有望改善。继续关注估值处于底部区间的伊利、蒙牛以及低温乳赛道具备竞争优势的新乳业。

  [Tabl化e_妆Su品mm:a2ry0]2 3年6月,淘系(天猫+淘宝)护肤+彩妆合计实现销售额347.54 亿元,同比下降1.4%;限额以上单位化妆品类零售额451亿元,同比增长4.8%,表现优于社零增速1.7pct。行业持续弱复苏,品牌线 月开始陆续进入中报业绩披露期,建议关注三条投资主线)稳健型标的:如多品牌GMV 增长较好,业绩兑现能力较强的珀莱雅;2)赛道型标的:如深耕重组胶原蛋白高景气赛道,618 期间旗下品牌可复美表现较好的巨子生物;3)改善型标的:如二季度低基数,疫情、超头、特渠等负面因素有所消化,销售数据边际改善的上海家化。

  医美:产品端华东医药利拉鲁肽注射液肥胖或超重适应症获批,锦波生物登陆北交所。机构端朗姿股份发布定增预案,拟募资新建5 家米兰柏羽医院、建设朗姿医美研究院、补充流动资金。推荐医美针剂龙头爱美客,医美业务增长较好、管线布局丰富的华东医药,头部服务机构朗姿股份。

  宏观经济增速承压导致终端消费需求不及预期的风险;原材料短缺或价格大幅波动;新产品或新品牌推广不及预期;线上流量成本提升;行业竞争加剧;行业政策及监管风险;疫情反复风险。